設為首頁加入收藏

微信關注
官方微信號:南方財富網
加關注獲取每日精選資訊
搜公眾號“南方財富網”即可,歡迎加入!
廣告服務聯系我們網站地圖

浙江鼎力(603338):三季度收入恢復增長 四季度收入有望加速向上

2019-11-08 16:00 互聯網

  公司公布2019 年三季報:公司2019 年前三季度實現收入14.45 億元,同比增長9.02%,實現歸母凈利潤4.44 億元,同比增長12.02%,實現扣非凈利潤4.14 億元,同比增長15.41%。2019Q3 實現收入5.97 億元,同比增長10.41%;2019Q3 實現凈利潤1.83 億元,同比降低3.9%,實現扣非凈利潤1.79 億元,同比增長6.09%。

  費用總體控制得當:2019 前三季度銷售費用率同比降低0.73 個百分點,管理費用率同比降低0.29 個百分點,財務費用率同比降低1.04 個百分點(主要系利息收入及匯兌收益增加所致)。2019Q3 銷售費用率同比降低1.89 個百分點,環比降低2.41 個百分點;管理費用率同比降低0.1 個百分點,環比降低1.72 個百分點;財務費用率同比降低1.21 個百分點,環比增加1.68 個百分點。

  受出口毛利率下滑影響,單三季度毛利率出現下滑:2019 前三季度毛利率達到40.85%,同比提升0.19 個百分點,其中Q3 為39.61%,同比下降3.99個百分點,環比下降1.16 個百分點。我們認為主要由于中美貿易摩擦等因素影響。我們認為向前看出口毛利率繼續下行空間很小,毛利率整體會保持在一個相對平穩的水平。

  新臂式處于投產前期,為公司長期成長提供動力:升級款臂式新品已進行小批量生產并投放市場。公司募投項目“大型智能高空作業平臺建設項目”也已完成主要廠房的建設工作,現處于建設末期及設備采購、安裝階段。項目投產后可新增 3200 臺大型智能高空作業平臺,能有效提升公司臂式產品的生產能力,優化完善公司產品結構,增強公司在高端高空作業平臺市場的競爭優勢,助力高端產品市場開拓。

  盈利預測與估值:受中美貿易摩擦影響,公司短期業績增速放緩,但我們認為公司長期成長邏輯沒有發生變化,長期堅定推薦。考慮中美貿易摩擦對公司短期業績影響,預計公司2019-2021 年的歸母凈利潤為5.91/8.06/11.70億元,分別同比增長23.08%/36.33%/45.06%,EPS 為1.71/2.32/3.37 元。

  我們認為公司20 年合理PE 估值區間為30-35 倍,合理價值區間為69.6 元-81.2 元,優于大市評級。

  風險提示:國內外需求低預期;臂式推廣低于預期

  南方財富網微信號:南方財富網

官方微信

南財查詢窩 輕松看漲跌